節后上海終端精密無縫管終端采購量維持在

從行業直觀需求指標觀察，根據西本新干線網站公布的數據，節后上海終端線螺終端采購量維持在2-2.5萬噸/天，遠遠低于歷史同期水平。從鋼貿商市場庫存指標觀察，3月中旬開始，市場庫存出現明顯下降，生產流程精密鋼管的生產流程和普通的無縫管一樣，就是多了道最后酸洗冷軋的程序。庫存自高點連續下降5周，但是我們認為這屬于正常的季節性去庫存行為，難以成為鋼價上行的驅動因素。　　流動性最高點已現，制約鋼價上行。4月11日，中國人民銀行公布一季度社會融資規模統計報告，數據顯示，精密鋼管廣泛用于汽車、摩托車、電動車、石化、電力、船只、航天、軸承、氣動元件、中低壓鍋爐無縫鋼管等范疇，也可適用于鋼筋套筒、軸承、液壓、機械加工等領域！2012年一季度社會融資規模為6.16萬億元，比上年同期多2.27萬億元。從分項數據觀察，3月份新增信托貸款大幅增長，創出43鋼管區別10億的歷史最高值，企業債券融資也創出3870億的歷史新高。我們認為實體經濟的流動性條件可能已達高點，后期難以維持如此高的投放規模。信貸擴張傳導至實體經濟的活動過程需要一段時間，從2009年歷史經驗來看，大概需要1-2個季度。因此，精密無縫管后期流動性的下降將會制約第二季度的鋼價上行。