限產力挺精密無縫鋼管市場估值修復

限產力挺精密無縫鋼管市場估值修復　　整體來看，需求基本恢復旺季正常水平，庫存顯著低于去年同期。除需求預期變化影響，限產也是近期市場對精密無縫鋼管板塊看高一線的重要原因。　　一方面，進入10月，唐山提前進入限產，唐山限產的力度會成為后期的價格走向決定因素。假設唐山限產力度較弱，則供需基本面狀況與當前接近，鋼價維穩無壓力，上行有障礙;若唐山限產力度較強，供給端有5-10萬噸的日均減少量，則10月的需求與當前接近，供給進一步下滑，供需平衡進一步收緊，精密無縫鋼管價格有進一步上行的動力。　　另一方面，近期河南采暖季對鋼鐵行業實施“開二停一”錯峰限產，市場對地方限產方案和執行效果仍在觀察。華創證券對此表示，在當前的價格位置和對冬季限產較為混亂的預期下，貿易商的囤貨需求和下游的備庫需求較弱，18-19萬噸的日成交量全部由剛需支撐，證明了需求的強韌，在需求支撐邏輯下，9月精密無縫鋼管價格會維持高位。　　此外，地方政府債發行提速，也成為基建預期繼續修復的重要支撐力。9月21日財政部發布了2018年8月地方政府債券發行和債務余額情況：2018年8月，全國發行地方政府債券8830億元，環比增長16.65%，發行量絕對值創2016年6月以來新高，地方政府債發行提速。廣發證券認為，結合貨幣政策微調、PPP項目清庫結束等利好初現，基建投資增速或逐步向上修復。　　另據方正證券統計，目前申萬鋼鐵板塊動態市盈率只有7倍，已經接近歷史底部。“短期精密無縫鋼管板塊估值有望修復。”